西南政法大学民商法学院侯国跃教授演讲主题为“不应被企业家轻视的合同风险管理”。从“术”的角度给企业家讲解了合同风险对企业经营管理以及企业家本人的重要意义与重要性，告诉我们的企业家风险管理的理念也要随着时代转变，要正确理解合同，控制合同风险，经由合同实现风险管理，履约签约并重，对象和文本并重，预防和救济并重，外部和内部并举。

    南开大学金融发展研究院院长田利辉教授演讲主题“经济发展、金融改革和中国资本市场前瞻”。他认为当前经济继续下行，尚且没有看到反转的迹象，而且这个下行的趋势不容乐观，他从GDP、CPI、消费信心指数、PPI、PMI、进出口与外贸增幅多维度解释了经济面临的压力！他认为中国已经丧失了劳动力优势。稳就业对于我们中国目前社会稳定非常重要，也意味着经济增长面临的巨大压力，稳预期对于我们中国的经济发展与社会发展未来更关键。他也提到资本市场科创板推出，速度和力度都值得期待。经济方面要注意稳住房地产的风险，他预测经济与资本市场2019年最可能出现N字形状态。

    本次论坛中进行了两场非常热门的圆桌讨论，分别从产业与投资，金融与资本市场展开。

   圣邦微电子董事长张世龙博士，中美生物医药国际技术转移中心负责人赵柏松博士，生物医疗大数据专家、连心医疗创始人章桦博士，清华微纳米中心主任唐飞教授和新恒利达AI科学家顾钊铨博士作为论坛嘉宾，贾君新先生主持，圆桌思辨精彩纷呈。

    出席嘉宾：长江商学院全球金融中心主任李海涛教授，南开大学金融发展研究院院长田利辉教授，原证监会监管一处处长、中德证券首席执行官段涛博士，国际投行家、原招商证券总裁助理孔德伟先生和新恒利达董事长贾君新。第一路演董事长高虹主持。

    主持人：如何看待最近一波股市上涨？李海涛教授认为：2019年初的这波股市的上涨是可以理解的，因为18年确实太多负面的信息影响，比如贸易战和民营企业家退场论，信心缺失导致股市非常的惨烈。但他认为2019绝对不是14、15年的大牛市，因为14、15年的牛市背景不一样，他分别作了差异阐述。

    田利辉博士认为：2019年我说会是一个所谓的N字的闪电型，会往上走，但是说心里话，短期我的预测是往上，长期也往上，但是中期就不好说了。

    段涛博士说：中国股市基本上5年左右一个周期，中国的股市和美国的相比，中国的成交都是散户为主，机构也是散户化。我读博士的时候，博士论文有一段写中国是市场行为的非市场化，机构也是行为像散户一样，有我们特殊环境的因素，所以中国的股市容易大起大落。去年跌得比较久的话，大家有共同抬起来的愿望。今年以来中央也特别重视，习总书记今年也说了资本市场是一个牵一发而动全身的问题，并且提到资本市场要打造有活力有韧性开放的这么一个市场。科创板和注册制，我认为先是提出了一个号召，先吹响中国制度改革，理顺市场和政府关系的方向。所以易主席说中国的资本市场要发展，未来的方向是国际化和法治化以及市场化，我对今年的整体来看是比较乐观的。

    孔德伟博士说：中国和海外的市场不一样，中国投资者大部分都是散户，所以我们有一些专业的基金，行为比较杂。我们整体的监管机构和市场架构都是偏向于单边市场，管理层一般都不喜欢看到市场大跌，你要做空肯定是有人打电话过来给你一点提示。我们现在市场基本上都没有太多做空的工具，就算有我们也不鼓励用。其实美国的这轮牛市已经10年了，中国过去10年牛市熊市都已经来回第三次了，比较频繁。另外，政府政策一定程度上不是很稳定，可预见性比较低。在美国说加息，大家都有充分的预期，因为制度设计的问题需要相当长时间政策才能落地，但在中国市场的投资者最怕的是不知道明天会发生什么，大家都是猜。但是我们这个市场你猜不到，你不知道下一个政策会怎么样，我们的政策可预见性比较低，作为投资者很难预期。

    主持人提问关于注册制的问题，段涛博士说：注册制不是一个什么高精尖的东西，从法学理论上看它面向公众投资，所以在世界上各国只要有两个以上交易所则公开发行都是由证监会来监管批准。大家对法律感兴趣可以看一下美国当年对纽交所和纳斯达克打官司的一个判例，中国香港其实发行的审核权也是香港证监会，授权了一个证交所来做。退市制度，我们认真想想之所以大家要求要退市，壳的价值影响非常关键，前段比较买卖容易的时候，大家就没有人借壳了。其实退市经济学上我们分析来看，真正的参与方没有一个人是愿意的，股东买了股票是不愿意的，企业是不愿意的，地方政府是不愿意的，证监会也没有强迫你买。但是市场上一般都说因为退市制度不完善，我个人认为是缺乏对市场的全面认识。美国退市是因为每年要审计，要请律师，要各种各样的诉讼，又不能融资，企业又没有什么价值，并且交易所认为你的市值低，交易量少，交易所不愿意，所以这是一个商事行为。

    关于主持人提到企业将来选择去哪里上市的决定因素是什么，孔德伟博士说：我觉得去哪里上市这个问题不是那么简单就可以回答，看企业的需求，不同的需求不同的地方适合你不同的阶段。不熟悉美国的监管环境的话，随时随地的踩雷，如果你的客户都是本地的，你干吗去美国上市？贾君新先生认为：美国的机构投资者占90%以上，机构持股比例高，中国的散户占80%以上，加之中国A 股流通股限制，散户持有的比例大约40%，美国的144法案后，共同基金等有28万亿美金入场，所以相对成熟的美股不会像A股如此动荡，关于上市地选择，贾君新先生认为：随着资本的全球化，加之中美贸易冲突核心之一就是金融与资本市场的开放，金融、资本、资本市场未来规则一体化的趋势将非常明显，中国要适应国际规则，目前已经有深港通、沪港通、沪伦通，包括开放QFII、MSCI、富时指数的提高，做空机构入场以及做空机制的慢慢形成，A股市场的高估值会成为过去，上市企业回归到价值创造能力而不是概念，未来选择去哪里上市主要取决你的战略定位、价值定位、你的市场在哪里，你的客户在哪里，你的品牌影响力在哪里？

    嘉宾也分别就科创板的制度设计、交易规则、退市制度、以及科创板的未来预期作了非常深入的讨论。

“恒心汇”成立盛典

   当晚，“恒心汇”企业家俱乐部成立盛典盛大开幕。

    宝舜科技股份有限公司董事长李成杰、深圳康利集团董事长王翠霞、宝利德控股集团有限公司董事长陈颖菲、山西基点商贸集团有限公司董事长陈全祥、中国金盛热力集团有限公司董事长魏军委、九牧厨卫股份有限公司董事长林孝发、山西融汇通投资集团有限公司董事长崔志斌、苏交科集团股份有限公司董事长符冠华、金安国纪科技股份有限公司董事长韩涛、清远市亿源通光电科技有限公司董事长何勇和深圳市美恒诚珠宝首饰有限公司董事长陈满，共同上台启动“恒心汇”企业家俱乐部成立盛典按钮。

    “恒心汇企业家俱乐部”正式成立